Trung Quốc phá giá nhân dân tệ: Lần này có giống 3 năm trước?
Năm 2015, khi Trung Quốc khiến thị trường tài chính quốc tế chấn động sau lúc phá giá nhân dân tệ, nước này đã phải đối mặt với làn sóng giận dữ phản đối từ các nước và dòng vốn thì ồ ạt tháo chạy. Trong khoảng hơn 1 tháng vừa qua, nhân dân tệ cũng đã giảm giá mạnh nhưng Trung Quốc lại được hưởng ưu thế khi không phải chịu đựng những khó chịu như như 3 năm trước – cho đến khi Tổng thống Mỹ Donald Trump lên tiếng.
Cuối tuần trước, ông Trump buộc tội Trung Quốc đang "thao túng" tỷ giá. Theo ông, nhân dân tệ đã "lao xuống như 1 hòn đá đang lăn xuống dốc" với 6 tuần giảm giá liên tục và rơi xuống đến mức thấp nhất trong hơn 1 năm so với USD. Nhận xét này trên Twitter cùng với bài chất vấn trên CNBC của ông Trump khiến thị trường phải đi đến kết luận chiến tranh thương mại Mỹ - Trung giờ đang mở rộng thành chiến tranh tiền tệ, và tất yếu cách mà Trung Quốc quản lý tỷ giá sẽ rất được chú ý.
Sau khi nhân dân tệ giảm gần 5% kể từ giữa tháng 6, bây giờ câu hỏi đối với các lãnh đạo Trung Quốc là có nên sử dụng các giải pháp khác để tương hỗ tăng trưởng hay không trong toàn cảnh ngành xuất khẩu phải đối mặt với nhiều khó khăn vì chiến tranh thương mại. Wang Tao, chuyên viên của ngân hàng nhà nước UBS, là một trong số những người Dự kiến Trung Quốc sẽ sử dụng các công cụ khác chứ không phải tỷ giá đựng giảm bớt ảnh hưởng của chiến tranh thương mại.
"NHTW Trung Quốc (PBOC) sẽ hành động để bình ổn tỷ giá. Họ có thể làm gì? Ở lúc này có lẽ là nới lỏng 1 số ít lĩnh vực hiện nay đang bị siết chặt" như chính sách tiền tệ và tài khóa, Wang nói.
Ngoài những chỉ trích của Tổng thống Trump thì phần lớn giới quan sát đều cho rằng động thái phá giá nhân dân tệ lần này của Trung Quốc hoàn toàn xuất phát từ các yếu tố kinh tế cơ bản chứ không phải cú sốc như năm 2015.
"3 năm trước chúng ta không còn câu truyện nào để lý giải tại sao nhân dân tệ bị phá giá. Đó là hành động rất đột ngột, không có bất kỳ dấu hiệu báo trước nào của PBOC", Iris Pang – chuyên viên kinh tế của ING Bank, nhận xét.
Lần này đà lao dốc của nhân dân tệ đã không ảnh hưởng mạnh đến thị trường tài chính quốc tế như 3 năm trước. Nguồn: Bloomberg.
Tỷ giá nhân dân tệ giảm mạnh vẫn đang còn 1 số tác động đến thị trường, ví như các hợp đồng tương lai chỉ số S&P 500, sàn chứng khoán châu Á và giá dầu đã tụt dốc mạnh sau lúc Trung Quốc hạ tỷ giá tham chiếu mạnh nhất hơn 2 năm. Tuy nhiên ảnh hưởng đã được hạn chế. Chỉ số S&P 500 vẫn đang trong chuỗi tăng điểm 4 tháng liên tiếp, so với tầm giảm 6,3% của tháng 8/2015. Chứng khoán Trung Quốc rơi vào tình thế thị trường con gấu (CSI 300 giảm 20% so với mức đỉnh hồi tháng 1) nhưng nguyên nhân là vì tăng trưởng tụt giảm và những nỗi lo về làn sóng doanh nghiệp vỡ nợ.
Trung Quốc có nhiều nguyên nhân để hạ giá nhân dân tệ
Để đáp lại lời buộc tội thao túng tỷ giá của ông Trump, Trung Quốc có rất nhiều nguyên nhân hợp lý để giải thích tại sao họ cần 1 đồng nội tệ rẻ hơn. "Chúng ta có Fed tăng lãi vay trong khi PBOC thì nới lỏng tiền tệ, và sự ngược chiều này sẽ tiến hành phản ánh trên thị trường ngoại hối", Frederic Neumann, đồng trưởng bộ phận nghiên cứu kinh tế châu Á của ngân hàng HSBC, nói với Bloomberg. "Biến động vừa qua vẫn nằm trong dự tính của PBOC, là một phần của quyết sách để cho các lực thị trường tác động ảnh hưởng nhiều hơn đến tỷ giá và để cho thị trường dịch chuyển mạnh hơn một chút".
Theo ước tính của Bloomberg Economics dựa vào các yếu tố kinh tế cơ bản, nhân dân tệ đang cao hơn khoảng 6,6% so với giá trị thực. Do đó Bắc Kinh vẫn đang trấn áp tốt tỷ giá.
Tuy nhiên Trung Quốc cũng luôn có nhiều nguyên nhân để ngăn chặn việc nhân dân tệ giảm giá quá lâu. Nước này từng phải "đốt" 1.000 tỷ USD dự trữ ngoại hối để ngăn ngừa dòng vốn tháo chạy và tháng 6 vừa qua lượng vốn khoảng 10,7 tỷ USD đã bị rút ra (theo số liệu của Morgan Stanley).
Một số giải pháp đã được xúc tiến để đảm bảo đà giảm của nhân dân tệ chứng minh và khẳng định vẫn trong tầm kiểm soát. Sau mức giảm 2% trong một tuần, vào đầu tháng 7 Thống đốc PBOC Yi Gang nhấn mạnh rằng Trung Quốc ưa thích 1 đồng nội tệ ổn định. Và một lần nữa, trong phiên giao dịch cuối tuần trước, sau lúc đà lao dốc của nhân dân tệ ban đầu khiến các nhà đầu tư châu Á hoang mang, có nhiều tín hiệu đã cho {chúng ta biết|đã cho tất cả chúng ta thấy|đã cho thấy} Trung Quốc đã can thiệp để chặn đứng đà giảm.
Theo Trí thức trẻ/Bloomberg
Post a Comment