Nhân dân tệ giảm mạnh khi��n toàn sở cục diện thị trường tiền tệ châu Á thay đổi
Trong một vài tuần gần đây, đồng won Hàn Quốc, đô la Đài Loan và đô la Singapore là những đồng tiền dễ dịch chuyển nhất tại các thị trường mới nổi so với USD.
Sức mạnh của USD là nguyên nhân chính đằng sau sự yếu thế của các thị trường mới nổi kể từ đầu xuân đến nay, ví như Argentina, Thổ Nhĩ Kỳ hay Nam Phi – những nước có thâm hụt tài khoản vãng lai khá lớn. Ngược lại, các quốc gia mới nổi có thặng dư cán cân vãng lai khá an toàn.
Nhà kinh tế học Patrick Zweifel tại Pictet nhận định tiền tệ châu Á rơi vào cảnh tình trạng mệt mỏi không phải bởi hiệu ứng lan truyền trong những thị trường mới nổi, thay vào đó, nguyên nhân chính là vì tình trạng căng thẳng mệt mỏi thương mại và tác động ảnh hưởng của kinh tế Trung Quốc cũng như đồng nhân dân tệ riêng với sức khỏe của các nền kinh tế thị trường này.
Các đồng xu tiền mới nổi đã giảm mạnh.
Với các nhà đầu tư, hành động đi xuống mới nhất của đồng nhân dân tệ đã cho {chúng ta biết|đã cho tất cả chúng ta thấy|đã cho thấy} các nguy cơ riêng với thị trường và nền kinh tế tăng cao. Cuối tuần trước, tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố ông đã chuẩn bị áp dụng thuế quan với lượng hàng xuất nhập khẩu trị giá 500 tỉ USD từ Trung Quốc, đồng thời, ông cũng lên tiếng chỉ trích tình trạng USD tăng giá và ý định duy trì chính sách thắt chặt lãi vay của Cục dữ trữ liên bang.
Các đối tác chiến lược thương mại trong địa điểm của Trung Quốc sẽ tổn thất lớn nếu stress thương mại leo thang. Một trong những đối tác chiến lược này là Úc. Biến động tỉ giá tiền tệ của Úc so với USD lúc này dường như phụ thuộc không ít vào động thái của đồng nhân dân tệ.
Hay nói cách khác, sự ổn định của tiền tệ của nhiều quốc gia châu Á phụ thuộc vào các nhà hoạch định quyết sách Trung Quốc tại NHTW Trung Quốc (PBOC).
James Kwok, phó trưởng phụ trách mảng ngoại hối tại công ty quản lý điều hành tài sản châu Âu Amundi, cho biết: "Với vai trò bình ổn thị trường tiền tệ châu Á nhờ nền kinh tế thị trường chiếm tỷ trọng lớn trong khu vực, đồng nhân dân tệ của Trung Quốc đang định hướng khuynh hướng tăng trưởng của tiền tệ châu Á."
Các nhà đầu tư hiện nay đang chú tâm vào việc PBOC sẽ để đồng nhân dân tệ hạ giá đến cả nào. So với USD, nhân dân tệ đã giảm hơn 5% kể từ đầu tháng sáu.
Mức thấp nhất trong những năm của đồng nhân dân tệ là 6,8 tệ/USD. Tỉ giá này phản ánh tình trạng tăng trưởng chậm và tín dụng thắt chặt tại Trung Quốc hiện nay. Đổi lại, giá các sắt kẽm kim loại công nghiệp như đồng, chì, niken và kẽm giảm mạnh, gây tổn thất cho các nhà khai thác toàn cầu.
Dù cơ quan điều tiết ngoại hối Trung Quốc tuyên bố sẽ triển khai các phương án đảm bảo ổn định tiền tệ, nhưng giá nhân dân tệ vẫn biến động.
Theo Kit Juckes tại Société Générale, "những lo lắng về việc chính quyền trực thuộc [Trung Quốc] cho phép tiền tệ tiếp tục hạ giá sẽ tác động đến toàn sở xung quanh vị trí tiền tệ châu Á."
Đồng nhân dân tệ hạ giá gây nên nhiều thiệt hại đối với nền kinh tế thị trường châu Á. Theo Bank of America Merrill Lynch, đồng nhân dân tệ hạ giá làm suy giảm sức mua của những nhà nhập khẩu Trung Quốc, và có thể sẽ làm trầm lắng vận tốc tăng trưởng xuất khẩu của xung quanh vị trí từ nay đến thời khắc cuối năm|ở thời khắc cuối năm|trong thời điểm cuối năm|trong thời điểm cuối năm} 2018.
Danh sách những đồng xu tiền diễn biến tương tự hoặc tương quan với diễn biến hạ giá của đồng nhân dân tệ so với USD ngày càng tăng lên. Theo Gaurav Saroliya, nhà chiến lược gia vĩ mô tại Oxford Economics, những diễn biến tiền tệ mới đây cho thấy biết|đã cho tất cả chúng ta thấy|đã cho thấy} đồng won của Nước Hàn cũng như đô la Đài Loan và Singapore đang gắn chặt với nhân dân tệ.
Ông cho biết: "Những liên kết vĩ mô vô cùng quan trọng. Chúng đan xen với vận mệnh của Trung Quốc."
Theo Juckes, đô la Úc, New Zealand, đồng ringgit của Malaysia, rupiah của Indonesia và yên Nhật là những cái tên mới trong danh sách trên.
Với những nước kể trên, Juckes cho biết: "Trung Quốc đóng một vai trò quan trọng trong thị trường của họ." Về phía Nhật Bản, theo Saroliya, quốc gia này sẽ tổn thất lớn nếu nền thương mại toàn cầu đi xuống bởi Nhật Bản liên kết chặt chẽ với thương mại toàn cầu hơn Mỹ.
Câu hỏi nêu lên cho các ngân hàng nhà nước trung ương châu Á là cần làm gì trong thời điểm đồng nhân dân tệ tiếp tục hạ giá. Một yếu tố quan trọng cần xem xét là nhân dân tệ hạ giá ra sao so với tiền tệ của những quốc gia châu Á, thay vì so với USD.
Hệ thống Giao dịch Ngoại hối Trung Quốc (CFETS) định giá nhân dân tệ dựa vào một giỏ giá trị tiền tệ, trong đó, tiền tệ châu Á chiếm 41%. Kể từ đầu tháng sáu, chỉ số CFETS đã giảm 3%. Chỉ số này từng tăng hơn 5% trong vòng một năm tính đến tháng sáu năm nay. Tuy nhiên, các ngân hàng nhà nước trung ương sẽ gặp nhiều khó khăn hơn khi đồng nhân dân tệ giảm giá so với tiền tệ của quốc gia họ.
Stephen Gallo, chiến lược gia tiền tệ tại Bank of Montreal, cho biết: "Nếu các nhà xuất khẩu của bạn đang đối đầu cùng Trung Quốc, điều đó sẽ khiến họ thiệt hại."
Một trong số các phương án cho các ngân hàng nhà nước trung ương châu Á là theo chân PBoC, rõ ràng và cụ thể là quay trở về tiến hành các giải pháp tiền tệ nới lỏng nhằm giảm ảnh hưởng của mệt mỏi thương mại hoặc can thiệp vào thị trường ngoại hối.
Theo Gallo, cho đến khi căng thẳng thương mại hạ nhiệt hoặc được giải quyết, "không có nhiều thời cơ [cho các ngân hàng nhà nước trung ương châu Á] tăng lãi suất vay trước nửa đầu xuân 2019". Và khi Mỹ quyết định hành động tiếp tục theo đuổi chủ nghĩa bảo hộ, tổng thể tuỳ thuộc vào lời hồi đáp từ Trung Quốc.
Theo Trí thức trẻ/FT
Post a Comment